환율 1470원대 비상! 외환당국-국민연금, 650억 달러 '환율 방어막' 1년 연장
원/달러 환율이 1470원대에서 고착화 흐름을 보이고, 장 초반 1480원선에 바짝 다가서는 등 고공행진이 멈추지 않고 있습니다. 이에 외환당국(한국은행)은 국민연금공단(이하 국민연금)과의 협력을 통해 650억 달러 규모의 외환스와프 계약을 2026년 말까지 1년 추가 연장하기로 합의했습니다. 🤝
이는 외환시장 불안정 시 국민연금의 현물환 매입 수요를 흡수하여 환율 급등의 '급한 불'을 끄고, 국민연금 또한 환율 변동 리스크를 완화해 기금 수익을 보호하기 위한 일석이조의 조치입니다. 외환당국이 꺼낸 이 카드가 과연 불안정한 환율을 잡을 수 있을지 그 배경과 전략을 깊이 들여다봅니다.
1. 고환율 방어의 핵심: 650억 달러 외환스와프 연장 📈
외환당국과 국민연금은 환율 안정화를 위해 2022년부터 외환스와프 계약을 체결해왔으며, 환율이 지속적으로 고공행진하자 그 한도를 단계적으로 증액해왔습니다.
**스와프 규모 및 연장 배경**
- 규모 및 기간: 기존 650억 달러 한도의 외환스와프 계약을 2026년 말까지 연장했습니다.
- 외환당국의 목적: 국민연금이 해외 투자 자산 확보를 위해 현물 외환을 매입하는 수요를 외환스와프로 흡수하여, 시장에 직접적인 달러 매수 압력을 완화하고 외환시장 안정에 기여합니다.
- 국민연금의 이익: 환율 급등 시 외환스와프를 통한 환헤지는 해외자산 투자에 수반되는 환율 변동 리스크를 완화하여 기금 수익 안정화에 도움이 됩니다.
**전략적 환헤지 기간도 추가 연장**
국민연금은 또한 해외 투자 자산의 최대 10%를 환헤지할 수 있는 한시적 **전략적 환헤지 비율 조정 기간**을 내년(2026년)까지 추가 연장하기로 결정했습니다.
2. 고환율 지속 원인: AI 거품론 재부각과 시장 노출 전략 📉
당국과 국민연금의 공조에도 불구하고 원/달러 환율이 1480원선까지 위협하는 데는 대외적 요인과 내부적 구조 문제가 모두 작용했습니다.
**미국발(發) AI 거품론의 충격**
주말 사이 미국 증시에서 오라클과 브로드컴이 예상치를 밑도는 실적 등으로 크게 하락하면서 **AI 거품론**이 재부각되었습니다. 이는 글로벌 투자 심리를 위축시키고 달러 강세 압력을 높여 국내 외환시장의 불안정을 가중시키는 요인이 되었습니다.
**'전략적 모호성'이 사라진 문제**
- 효과 약화: 국민연금의 전략적 환헤지 **발동 및 청산 레벨**이 이미 시장에 노출되어 있어, 외환시장 안정에 미치는 효과가 약해졌다는 지적이 제기됩니다.
- 이 총재의 주장: 이창용 한국은행 총재는 "국민연금 환헤지의 전략적 모호성을 늘릴 전략이 필요하다"며 보상 체계 손질 및 전략적 모호성 강화를 주장했습니다.
**개선 방안: 탄력적 집행 방안 마련**
이러한 지적에 따라 국민연금 기금운용위원회(기금위)는 향후 전략적 환헤지를 시장 상황에 따라 유연하게 대응할 수 있도록 **탄력적 집행 방안**을 마련하기로 했습니다. 이는 시장에 예측 가능성을 낮춰 환율 안정 효과를 극대화하려는 조치로 풀이됩니다.
외환당국-국민연금 공조 3줄 요약
자주 묻는 질문 ❓
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