구글 TPU 파트너 브로드컴 쇼크! $730억 주문에도 주가 급락한 진짜 이유

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구글 TPU 파트너 브로드컴 주가 급락의 진실! 엔비디아의 주요 경쟁자로 꼽히는 브로드컴이 강력한 AI 주문에도 불구하고 실망스러운 매출 전망을 내놓았습니다. $730억 수주 잔고의 의미와, AI 칩 경쟁 구도 속에서 브로드컴이 직면한 '마진 딜레마'를 심층 분석하고 AI 거품론 우려를 짚어봅니다.

인공지능(AI) 반도체 시장의 핵심 플레이어이자 구글의 텐서처리장치(TPU) 공동 개발 파트너인 브로드컴이 최근 예상치 못한 주가 급락을 경험했습니다. 11일(현지시간) 시간외거래에서 주가가 **4.5% 하락**했는데요. 시장 예상치를 웃도는 분기 매출 실적과 강력한 AI 제품 수주 잔고에도 불구하고 투자 심리가 악화된 배경에는 무엇이 있을까요?

일각에서는 오라클의 실적 부진과 맞물려 **'AI 거품론'** 우려가 재점화되고 있습니다. 오늘은 브로드컴 사태를 통해 AI 칩 시장의 복잡한 현실과 브로드컴이 직면한 전략적 딜레마를 자세히 살펴보겠습니다. 📉

 

1. $730억 주문에도 주가 급락한 이유: '전망치 실망' 📉

브로드컴의 호크 탄 CEO는 2025회계연도 4분기 실적 발표 후 컨퍼런스콜에서 향후 6분기에 걸쳐 출하될 AI 제품 수주 잔고가 **730억 달러**에 달한다고 밝혔습니다. 이는 엔비디아의 주요 경쟁자로서 브로드컴의 강력한 시장 지위를 보여주는 수치입니다.

구분	주요 내용	시장 반응
AI 수주 잔고	향후 6분기 $730억 확보	**기대에 못 미치는 수치**로 실망
2026년 1분기 매출	$191억 예상 (시장치 $185억 상회)	긍정적이었으나 AI 부문 우려가 더 컸음

CEO는 이 수치가 "최소치"이며 추가 주문을 예상한다고 밝혔음에도 불구하고, 투자자들은 AI 매출 규모에 대한 **'더 높은 기대치'**를 갖고 있었던 것으로 풀이됩니다. 특히 브로드컴이 2026회계연도 AI 매출 전망치 발표를 보류한 점도 불확실성을 키웠습니다.

 

2. 구글 TPU 파트너, 엔비디아 대항마로서의 브로드컴의 위치 ⚔️

브로드컴의 가장 큰 전략적 강점은 구글 TPU(텐서처리장치) 공동 개발 파트너라는 점입니다. 엔비디아 GPU가 AI 칩 시장에서 80~90%의 압도적인 점유율을 차지하고 있지만, TPU는 다음과 같은 이유로 강력한 대체재로 부상하고 있습니다.

• 가격 경쟁력: 메타플랫폼(메타) 등 대형 AI 업체들은 구글 TPU를 엔비디아 GPU보다 **더 저렴한 대안**으로 적극적으로 검토 중입니다.
• 주요 고객 확보: 브로드컴은 AI 챗봇 '클로드' 개발사인 앤트로픽으로부터 4분기에만 **110억 달러** 규모의 대형 주문을 수주하며 엔비디아와의 경쟁에서 존재감을 드러냈습니다.

 

3. 강력한 주문에도 마진이 감소하는 구조적 딜레마 📉

이번 실적 발표에서 투자자들에게 가장 큰 우려를 안긴 부분은 AI 칩 판매와 관련한 **마진(Margin) 경고**였습니다. 탄 CEO는 AI 제품 판매로 인해 전체 마진이 줄어들고 있다고 언급했습니다.

🤔 AI 칩 시장의 역설
AI 칩 시장은 폭발적으로 성장하고 있지만, 브로드컴의 사례처럼 엔비디아의 독과점 체제를 깨기 위해 대체재들은 필연적으로 가격 경쟁을 감수해야 합니다. 이는 매출 증대에도 불구하고 수익성이 하락하는 구조적인 딜레마로 이어질 수 있습니다.

이러한 마진 압박은 AI 시장이 성숙기에 접어들면서 **'AI 거품론'**을 부추기는 요인 중 하나입니다. 실제로 전날 오라클의 주가가 클라우드 인프라 부문 매출 부진으로 10.8% 급락한 사건은 브로드컴 사태와 함께 AI 관련 주식 시장의 과열에 대한 시장의 경계심을 높였습니다.

 

💡

브로드컴 사태와 AI 시장 핵심 요약

주가 급락 원인: $730억 수주 잔고가 시장 기대치에 미달하며 투자 심리 악화

AI 경쟁력: 구글 TPU 공동 개발 파트너, 앤트로픽($110억) 등 대형 고객 확보

구조적 딜레마: AI 제품 판매 증가에도 불구하고 전체 마진 감소 경고

시장 파급 효과: 오라클 실적 부진과 함께 AI 거품론 우려 재점화

자료 출처: 브로드컴 실적 발표, 블룸버그 등 외신 보도 (2025.12.12)

 

자주 묻는 질문 ❓

Q: 브로드컴의 $730억 AI 수주 잔고는 왜 실망스러운 수치로 받아들여졌나요?

A: 브로드컴이 엔비디아의 강력한 대안으로 부상할 것이라는 시장의 기대치가 매우 높았기 때문입니다. 탄 CEO가 "최소치"라고 강조했음에도 불구하고, 향후 6분기 동안의 AI 매출 규모에 대한 투자자들의 기대치(Moving Target)를 충족시키지 못했습니다.

Q: 브로드컴의 AI 제품 판매가 마진을 낮춘다는 의미는 무엇인가요?

A: 엔비디아의 독과점적 지위에 도전하는 AI 칩들은 경쟁력 확보를 위해 가격을 낮출 수밖에 없습니다. 이는 매출은 늘어도 수익성이 떨어지는 결과를 초래하며, AI 칩 개발 및 제조 비용이 여전히 높다는 점을 시사합니다.

Q: 브로드컴 외에 'AI 거품론' 우려를 키운 다른 사건이 있나요?

A: 오라클이 클라우드 인프라 부문과 클라우드 판매 매출 모두 시장 예상치를 밑도는 실적을 발표하면서 주가가 10.8% 급락했습니다. 이는 AI 관련 기업들의 실제 성과와 시장 기대치 사이에 괴리가 있다는 우려를 증폭시켰습니다.

브로드컴 사태는 AI 시장의 성장이 '묻지마 투자'가 아닌, 수익성과 지속 가능성 측면에서 엄격하게 평가되는 시점으로 접어들고 있음을 시사합니다. 엔비디아 대항마들의 경쟁력과 마진 구조 변화에 대한 신중한 분석이 필요한 시점입니다. 이 전략적 이슈에 대해 궁금한 점이나 의견이 있다면 댓글로 남겨주세요! 😊